China Forex-Reserven sinken Einbruch von Rekord 93,9 B im August Chinas Devisenreserven veröffentlicht ihre größte monatliche Rückgang auf Rekord im August spiegelt Beijings Versuche, eine Folie in den Yuan stoppen und stabilisieren Finanzmärkte nach seiner Überraschung bewegen, um die Währung im vergangenen Monat abwerten. Chinas Reserven, die weltweit größten, fielen um 93,9 Milliarden im vergangenen Monat auf 3,557 Billionen, Zentralbankdaten zeigten am Montag. Der Rückgang verließ Markt Beobachter Frage, wie nachhaltig Chinas Bemühungen um den Yuan zu unterstützen sind, wie Kapital fließt aus dem Land aufgrund der Angst vor einer wirtschaftlichen Verlangsamung und die Aussichten auf steigende US-Zinsen. Häufige Interventionen verbrennen ausländische Reserven schnell und verschärfen die Onshore-Marktliquidität, sagte Zhou Hao, Senior Economist bei der Commerzbank in Singapur. Yuan Abwertung isnrsquot vorbei: Forscher Dienstag, 18. August 2015 1:30 AM ET 03:08 Der Offshore-Yuan geschwächt nach der Datenfreigabe, um an einem Rekord-Rabatt auf die Onshore-Rate zu handeln, was darauf hindeutet, dass Investoren glauben, dass der offizielle Kurs zu hoch gehalten wird. Es gab zwar Erleichterung, dass die Dip in Reserven nicht größer war, mit einigen Kommentatoren voraussagen, im Vorfeld der Ankündigung, dass der Tropfen könnte so viel wie 200 Milliarden. Dennoch schätzten Wirtschaftswissenschaftler, daß der Fall vermutlich etwas über der 94 Milliarde Zahl war, gegeben die positiven Auswirkung der Bewertungsänderungen, während der Dollar gegen Hauptwährungen fiel. Ein großer Teil der chinesischen Reserven werden in US-Staatsanleihen gehalten. Der Rückgang der Reserven hat nach Chinas in der Nähe von 2 Prozent Abwertung des Yuan am 11. August, die schockiert neue Bedenken über die Wirtschaft und schwere Verkauf der Währung beschleunigt. China war so überrascht von der Reaktion auf die Abwertung, dass es wahrscheinlich ist, dass der Yuan auf eine enge Leine in der kurzfristigen Kopf Angst vor einem globalen Währungs-Krieg, Politik Insider haben Reuters gesagt haben. Die Märkte sind immer noch nervös Chinesische Politiker sind nun entschlossen, zeigen ihre Finanzmärkte sind wieder normal, nachdem die Abwertung des Yuan oder Renminbi, gepaart mit wilden Schaukeln an seinen Aktienmärkten verursacht Jitter in Märkten auf der ganzen Welt. Chinas Zentralbank-Gouverneur Zhou Xiaochuan sagte Finanz-Führer aus den Welten 20 größten Volkswirtschaften über das Wochenende, dass die chinesischen Finanzmärkte fast ihre Korrektur nach einem steilen Anstieg der Aktienkurse in der ersten Hälfte des Jahres abgeschlossen hatte. Derzeit hat die Renminbi-Dollar-Wechselkurs bereits zur Stabilität tendiert, ist die Anpassung an die Börse bereits in Kraft und die Finanzmärkte werden voraussichtlich stabiler sein, sagte Zhou G20 Finanzminister in der Türkei, nach einer Erklärung von der Zentralbank. Zhous Kommentare, gekoppelt mit Zusagen von Regulierungsbehörden, um Finanzmarktreformen zu vertiefen, hatte begrenzte Auswirkungen auf die Stabilisierung Chinas Aktienmärkte am Montag, die vor der Veröffentlichung der Reserven-Daten geschlossen. Der CSI300 Index der größten Aktien in Shanghai und Shenzhen schloss um 3,4 Prozent, während der Shanghai Composite Index um 2,5 Prozent niedriger war, am ersten Handelstag nach einem viertägigen Wochenende. Die chinesischen Aktienmärkte sind seit Mitte Juni um 40 Prozent gefallen, obwohl die Behörden eine Reihe von politischen Reaktionen auslösten, um den Sturz zu verhindern. Chinas Aktien Regulierungsbehörde sagte spät am Sonntag, dass es mehr Schritte, um stabile Märkte zu gewährleisten. Die Regierung nicht normalerweise eingreifen, aber wenn es schwere, abnorme Schwankungen in den Märkten gibt, kann die Regierung nicht nur am Rande sitzen und muss entscheidende und zeitnahe Maßnahmen zu ergreifen, sagte die China Securities Regulatory Commission. Es fügte hinzu, es würde erwägen den Start eines Leistungsschalters für die countrys Aktienindizes, um den Handel zu stoppen, wenn es besonders wilde Preisbewegungen gibt. Letzte Woche wurde die China-gegründete Investitionsgemeinschaft auf Rand meditieren berichtet, dass die China-Vorsitzende von Man Group Plc, Li Yifei, in Haft genommen worden war, um mit einer Polizei-Sonde in die Börsenvolatilität zu helfen. Allerdings, sagte Li Reuters am Montag, dass die Berichte falsch waren, sagte sie verbrachte letzte Woche in Branchentreffen und nahm dann eine 5-6-tägige Reise zu meditieren. Wirtschaftliche Sorgen Chinas Regierung ist auch mit Bemühungen zur Besorgnis über die Länder verlangsamt das Wirtschaftswachstum zu drücken. Finanzminister Lou Jiwei wurde in einer Zentralbankaussage zitiert, dass die Ausgaben der Zentralregierung in diesem Jahr um 10 Prozent steigen werden, und zwar von dem zu Beginn des Jahres 2015 veranschlagten Wachstum von 7 Prozent. Eine Reihe von weichen Wirtschaftsdaten hat es für Chinesen schwieriger gemacht Um Stabilität zurück zu ihren Märkten zu bringen, da Ängste von einer harten Landung für die zweitwichtigste Wirtschaft der Welt wachsen. Früher am Montag, China überarbeitete seine Lesung für Wachstum im Jahr 2014, sagte die Wirtschaft um 7,3 Prozent ausgebaut, eine Kerbe unterhalb der vorherigen Schätzung von 7,4 Prozent. In diesem Jahr ist die Wirtschaft für ihre langsamste Expansion in 25 Jahren geleitet, und Bedenken wurden gebaut, dass es die offizielle Wachstumsprognose von etwa 7 Prozent vermissen. Jedoch, Analytiker sagen erhöhte Staatsausgaben, kombiniert mit fünf Zinssenkungen seit letztem November, bedeuten, daß das Risiko verringert hat. Wir sind der Ansicht, dass die bereits bestehenden und erwarteten beträchtlichen monetären, steuerlichen und makroökonomischen Anreize für das gesamte Jahr ein Wachstum von rund 7 Prozent bedeuten werden, sagte Tim Condon, Leiter der Asien-Forschung bei der ING Bank in Singapur. Chinas Top-Wirtschafts-Planungs-Agentur versucht, diese Ansicht zu unterstützen, sagte am Montag, dass die Lande Stromverbrauch, Schienenverkehr und Immobilienmarkt alle Verbesserungen seit August gezeigt, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaft stabilisiert wird. Die Wirtschaft wird erwartet, um stetiges Wachstum zu halten und wir sind in der Lage, jährliches Wirtschaftswachstum Ziel zu erreichen, sagte die NDRC. Forex Reserven: warum nach China will nicht für Indien arbeiten Autor: Joshua Aizenman, USC und der NBER Reserve Bank von Indien Gouverneur Raghuram Rajan vor kurzem Dass Indias Wirtschaft kann nicht gesagt werden, von externen Schocks isoliert werden, wenn die countrys Devisenreserven steigen zu den Niveaus von Chinas. Ich denke, wenn Sie nur auf Reserven konzentrieren, gibt es wirklich keinen Punkt, an dem Sie sich sicher fühlen 8230 400, 500, 600 8230 jede Ebene von Reserven, bis Sie auf chinesischem Niveau zu bekommen, ist es wahrscheinlich nicht genug, sagte er. Aktuelle Forschung. Schlägt jedoch vor, dass der Mythos einer bequemen Höhe der Reserven, am besten, zweifelhaft, im schlimmsten Fall, irreführend ist. Die schwierige Höhe der Reserven hängt von der Höhe der Reserven Ihrer Referenzgruppe (die Aufrechterhaltung der Joneses-Effekt). Nachdem tiefere Reserven als Ihr Nachbar kann signalisieren, dass Ihr Nachbar ist das bessere Ziel für ausländische Währung spekulativen läuft. Alternativ kann dies das Ergebnis der Hortung in Versuchen sein, reale Anerkennungen zu verzögern, die die relative Wettbewerbsfähigkeit beeinträchtigen können, was zu Horten von Kriegen zwischen Exporteuren führt, die versuchen, ihre Exportmarktanteile in überseeischen Ländern zu halten. Südkorea vermutet vor der globalen Finanzkrise, dass mit internationalen Reserven bei etwa 35 Prozent des BIP war komfortabel. Dennoch fanden sie im Jahr 200809, dass es nicht ausreicht, finanzielle Panik abzubauen, dass es den beispiellosen US-Federal Reserve-Tausch nach Südkorea verlängerte, um die Panik zu mildern. Die Lehre: Südkorea übersah die zentrale Bedeutung von Bilanzrisiken. In Zeiten der Panik und der Flucht nach Qualität ist die Bereitstellung von (vorzugsweise elastischen) Swap-Linien durch den Anbieter der globalen Liquidität, die als Puffer der letzten Möglichkeit wirkt, der ultimative Stabilisator. Das Ergebnis war, dass Südkorea aufsichtsrechtliche Regelungen (im Einklang mit den Ökonomen Valentina Bruno und Hyun Song Shins Empfehlungen). Es besteht die Chance, dass internationale Reserven, die kurzfristige Hartwährungsschulden abdecken und etwa 1520 Prozent des BIP erreichen, einen Vorsorgepuffer für ein typisches Engagement eines aufstrebenden Marktes darstellen können. Dies dürfte jedoch nicht ausreichen, um Schwellenrisiken der Art, die durch die globale Finanzkrise, eine Krise mit ungewisser Dauer, ausgesetzt sind, zu decken und würde nicht ausreichen, um einen Lauf auf dem inländischen Bankensystem zu Zeiten der internen Instabilität zu decken. Commodity-exportierende Länder haben festgestellt, dass das Hinzufügen von Staatsfonds über dem Vorsorgepuffer der internationalen Reserven vorteilhaft ist. Im Falle von Indien, jedoch wird diese Empfehlung wahrscheinlich nicht passen. Reserve Bank of India (RBI) Gouverneur Rajans Verweis auf China ist faszinierend chinesischen Horten begann im Jahr 2001 und mehr als verdreifachen ihre Verhältnis der internationalen Reserven zum BIP bis zum Jahr 2010. Dies geschah während eines längeren Zauber der laufenden Leistungsbilanzüberschüsse und BIP-Wachstum zu erreichen Etwa 10 Prozent pro Jahr. Chancen sind, dass diese beispiellose Reserve-Akkumulation war das Ergebnis des Merkantilismus Motiv (Verzögerung der on-set der realen Wertschätzung, verlängert Export führte Wachstum der Produktion), sowie sporadische massive Zustrom von Kapital. Diese Entwicklungen führten zu den wachsenden Bedenken hinsichtlich der unbeabsichtigten Folgen globaler Ungleichgewichte. Die globale Krise löste diese Ungleichgewichte abrupt aus. Und man zweifelt an der Machbarkeit und Erwünschtheit einer Strategie der massiven Horten von Devisenreserven zu Zeiten des globalen deflationären Drucks und der Unterbeschäftigung in zahlreichen OECD-Ländern. Ebenso zweifelhaft ist das Ausmaß, in dem eine solche Strategie in Indien unter Investitionen in Infrastrukturen und Arbeitsmarktstarrigkeiten pas - siert, Indien hat Indien daran gehindert, sein Herstellungspotenzial auszuschöpfen. Diese Engpässe würden nicht durch die Akkumulation von Reserven gelöst werden. Darüber hinaus unterstützt die deutlich geringere Sparquote in Indien und die Tendenz, die Leistungsbilanzdefizite zu beherrschen, kein massives Horten des chinesischen Typs. Rajan ist sich dieser Faktoren bewusst, dass er, anstatt nur Reserven zu bauen, auf die Schaffung eines politischen Umfelds fokussieren muss, das das Vertrauen der Investoren stärkt. Chancen sind, dass der Umgang mit dem Infrastrukturdefizit Indien viel mehr braucht, als die RBI-Politik zu verbessern oder die Indias-Reserven zu verbessern. Ausnutzung voll Indias Herstellung komparativer Vorteil erfordert Trimmen kostspielige Arbeitsmarktregelungen, wo hohe Kosten des Brennens reduzieren Arbeitsvermietung. Auch der Zugang zu zuverlässigen Strom - und Verkehrsnetzen ist Voraussetzung für eine erfolgreiche Fertigung. Indien braucht Investitionen in effiziente Eisenbahn-, Autobahn - und Luftfrachtsysteme, die nahtlos in Nabelhäfen und Flughäfen integriert sind, mit minimalen roten Bändern, die mit Exportimport-Clearings verbunden sind. Die Herausforderungen, die mit der massiven Hortung der internationalen Reserven verbunden sind, sind bekannt: Sterilisation ist erforderlich, um den Inflationsdruck zu mildern, was zu quasi fiskalischen Kosten und einer möglichen monetären Instabilität führt. Chinas Geschichte deutet darauf hin, dass es Möglichkeiten, um es zu verwalten, aber keine bietet ein Allheilmittel, und seine zu früh, um zu beurteilen, inwieweit der Umgang mit Vergangenheit Krediterweiterungen in China mit einer weichen Landung enden wird. Man auch Zweifel, ob Chinas Erfahrung kann oder sollte von Indien repliziert werden ihre Grundlagen und Institutionen unterscheiden. Jedoch folgen indische Haushalte einer dezentralisierten Version von Rajans Anmerkungen, horten massives Gold (mit einem geschätzten Marktwert von US1.16 Trillion im November 2012). Die Goldposition des privaten Sektors spiegelt sowohl Tradition als auch mögliche Unterbanken in Indien wider. Die Chancen bestehen darin, dass eine verbesserte Bereitstellung von zugänglichen, stabilen und gesicherten Bankdienstleistungen es ermöglichen soll, diese großen und vermutlich verschwenderischen privaten Goldpositionen durch eine stärkere Horten der internationalen Reserven durch das RBI zu ersetzen. Eine bessere Regelung der Bankdienstleistungen in Indien ist für das Land ein lohnendes Ziel, und die Reservebank sollte einen solchen Prozess erleichtern. Doch sollte dies nicht getan werden, um nicht auf die Reserven von China, sondern zur Verbesserung der Bereitstellung von sichereren und billigeren Bankdienstleistungen. Joshua Aizenman ist der Dockson Chair in Wirtschaftswissenschaften und Internationale Beziehungen an der University of Southern California und ein Research Associate für die National Bureau of Economic Research, Cambridge, Massachusetts.
No comments:
Post a Comment